Qu’est-ce qu’un PEA PME ?
Le PEA PME est un plan d’épargne en actions visant à attirer les capitaux vers les petites et moyennes entreprises Françaises et Européennes. Ce contrat est disponible depuis le premier janvier 2014 et vient en complément du PEA et du PEA Assurance. Cette enveloppe de versement de 75 000€ vous permet de prendre des parts dans les petites entreprises tout en bénéficiant d’un cadre fiscal avantageux.
Cette enveloppe est éligible aux contribuables résidant fiscalement en France. Chaque contribuable ne peut être titulaire que d’un plan d’épargne PEA PME. Chaque foyer fiscal ne peut être détenteur que de deux contrats. Si un enfant majeur rattaché au foyer fiscal de ses parents souhaite ouvrir un plan alors que ses deux parents en possèdent déjà un il devra se détacher du foyer fiscal pour effectuer son adhésion.
Ce plan d’épargne peut venir diversifier votre patrimoine en investissant dans de jeunes sociétés à fort potentiel de croissance. La volatilité sur les petites capitalisations étant bien supérieure à celle des grandes capitalisations il est préférable d’utiliser cette enveloppe une fois celle du PEA épuisée. Le risque de perte en capital est important, une stratégie d’investissement est donc indispensable pour votre portefeuille. L’investissement sur des petites capitalisations boursières est un placement à risque, veuillez à bien vérifier que votre patrimoine est suffisamment diversifié et que vous n’avez pas besoin de cette épargne à court terme (minimum 5 ans).
Les entreprises éligibles
Les entreprises éligibles à votre portefeuille PEA PME doivent remplir un certain nombre de critères :
- Avoir un siège social dans l’Union Européenne, l’Islande ou la Norvège
- L’entreprise doit être soumise à l’impôt sur les sociétés
- Avoir un chiffre d’affaires de moins de 1.5 milliards d’euros et un bilan inférieur à 2 milliards
- La société doit avoir un effectif inférieur à 5 000 salariés
- Les Sociétés d’investissements immobiliers cotées (SIIC) ne sont pas éligibles au plan
Ces données sont revues annuellement.
Fonds éligibles
Le portefeuille de votre PEA PME peut intégrer des fonds cotés à condition que les titres détenus par ces fonds soient à 75% éligibles au PEA PME comme définis ci-dessus. Les 25% restants peuvent à la fois être composés d’actions de plus grandes entreprises mais aussi de produits dérivés comme des options ou bien des obligations.
Votre portefeuille peut également intégrer des ETFs portant notamment sur l’indice de référence du plan le CAC PME.
Une fiscalité avantageuse
Le PEA PME applique la même fiscalité avantageuse que le PEA classique soit en cas de retrait :
- Avant 2 ans, 22.5% d’imposition sur les plus values + 17.2% de CSG/CRDS soit 39.7%. Si un retrait est effectué cela entraîne le retrait de l’ensemble de l’épargne et la clôture du contrat.
- Entre 2 et 5 ans, 19% d’imposition sur le revenu + 17.2% de CSG/CRDS soit 36.2%. Si un retrait est effectué cela entraîne le retrait de l’ensemble de l’épargne et la clôture du contrat.
- Entre 5 et 8 ans, aucune imposition sur le revenu, le détenteur est seulement redevable de la CSG/CRDS. Si un retrait est effectué cela entraîne le retrait de l’ensemble de l’épargne et la clôture du contrat.
- Au-delà de 8 ans le contrat n’est plus automatiquement clôturé en cas de retrait d’une partie de l’épargne. Vous ne pourrez cependant plus verser d’épargne sur votre plan.
Le niveau d’imposition n’est pas défini en fonction de la date où votre épargne est investie sur le contrat mais à la date d’ouverture du plan d’épargne auprès d’une banque ou d’un courtier. D’un point de vue patrimonial il est donc intéressant d’ouvrir un contrat PEA PME en versant le dépôt minimum même si vous n’avez pas l’intention de l’utiliser à court terme. Cette prise de date fiscale pourrait vous épargner le paiement de l’imposition sur les plus-values dans quelques années.
Par exemple : Si vous versez 50 000€ sur votre plan au moment de son ouverture et qu’en 3 ans l’épargne progresse de 20% vous détenez alors 60 000€. Si vous sortez cette épargne vous paierez 3 620€ d’impôts sur les plus-values et de CSG/CRDS. Si vous aviez pris date fiscale 2 ans avant de verser votre épargne vous n’auriez payé que 1720€ de CSG/CRDS car le rachat aurait eu lieu 5 ans après l’ouverture du contrat.
Comment gérer son épargne
Le PEA PME est une enveloppe fiscale. Au sein de cette enveloppe vous pouvez investir votre capital sur des titres financiers dans les conditions que nous avons vues précédemment ou laisser votre capital en numéraire. Nous allons ici nous intéresser à la stratégie à mener pour investir votre épargne.
Il existe différentes façons de gérer son épargne. On peut les catégoriser en deux sous-parties, la gestion passive et la gestion active.
La gestion passive
Le principe de la gestion passive est de créer une stratégie d’investissement initiale de long terme et de s’y tenir sans effectuer d’arbitrage sur le portefeuille. C’est une stratégie qui peut être payante sur le long terme si les indices progressent et évite aux investisseurs débutants de tomber dans certains pièges.
Via un portefeuille de fonds
L’objectif d’un investisseur en se créant un portefeuille de fonds est de confier l’épargne investie au sein de chaque OPCVM à une équipe de gestion qui va avoir une gestion active de son portefeuille. En investissant votre épargne dans différents OPCVM vous diversifiez autant de fois des stratégies d’investissement tout en gardant une gestion passive de votre propre portefeuille de fonds.
Prenons par exemple un portefeuille investi sur ces trois fonds :
- Le fonds Pluvalca Initiatives PME (code ISIN FR0011315696) : Fonds géré par la Financière Arbevel ouvert en 2012.
- Le fonds AXA World Funds – Framlington Europe Microcap F Capitalisation EUR (code ISIN LU0212993595) : Fonds géré par AXA Funds Management, ouvert en 2005.
- Le fonds Lazard Investissement Microcaps (code ISIN FR0011042811) : Fonds géré par Lazard Frère Gestion, ouvert en 2011.
Les trois fonds sont tous investis sur des petites capitalisations de croissance. C’est la stratégie et la gestion active de chaque équipe de gestion qui fait la différence à long terme.
La performance de ces fonds est très bonne sur une période de 5 ans (base initiale de 100 points) :
Ces fonds étant récents ces performances ne sont réalisés que sur une période de hausse du marché. Lors de la crise de 2008 l’indice CAC MID & SMALL a baissé de 58% il faut donc à s’attendre à une forte volatilité due à la fragilité de la taille des entreprises lors des phases de récession.
Le rôle de la gestion active étant de limiter la baisse et d’amplifier la performance lors des phases d’expansion du marché se constituer un portefeuille de SICAV sur un plan d’épargne PEA PME est une bonne solution pour un investisseur peu expérimenté.
Investir avec des ETFs
L’investissement sur des ETFs d’indice boursier peut être une très bonne solution dans le cadre de la constitution d’une épargne avec un apport régulier de liquidités.
Depuis sa création en 2014 l’indice CAC PME perd 13.7%. Si vous aviez effectué un gros versement il y a 4 ans sur un ETF répliquant l’indice vous seriez donc en perte. Afin de limiter le risque lors de la phase d’entrée il est préférable d’effectuer une prise de position par versements réguliers comme dans la stratégie présentée ci-dessous.
Dans cette simulation 14 00€ sont versés sur deux stratégies différentes. Dans la première nous allons verser 250€ par mois pendant 58 mois. Dans la seconde nous versons immédiatement les 14 500€ et nous laissons fluctuer les cours de l’indice CAC PME durant la même période. Dans le premier cas la perte est de 12.45% soit 1805€, dans la seconde simulation elle est de 13.7% à 1983€.
La stratégie d’investissement régulier permet de répartir le point d’entrée et donc de limiter la volatilité lors des phases de baisse. Une stratégie d’investissement en gestion passive avec un investissement régulier est une bonne option. Ce n’est cependant pas la meilleure solution si vous souhaitez faire un gros versement et ensuite laisser prospérer votre épargne.
L’investissement en actions se faisant sur un horizon de temps de minimum 5 ans nous allons regarder quel serait la performance de l’indice CAC MID & SMALL qui est l’indice qui a mon sens se rapproche le plus du CAC PME même si il le surperforme. Cette surperformance s’explique par le fait qu’il est composé de société de plus grandes tailles et est donc plus résistant lors des phases de baisse.
Sur une période de 10 ans on constate que pour le même investissement global la stratégie de versements réguliers est moins favorable et ce malgré la forte baisse que connaît l’indice en 2011. La stratégie d’investissement progressif affiche une performance de +54.11%. La stratégie d’investissement immédiat affiche elle une performance de +102.94%.
On constate cependant que la stratégie de versements réguliers permet d’atténuer la volatilité dans le temps. Ceci serait d’autant plus vrai si le montant du versement augmentait progressivement dans le temps car l’effet « stock » serait moins important.
Gestion Active
La gestion active est comme son nom l’indique beaucoup plus dynamique que la gestion passive d’un portefeuille. Cette stratégie de gestion s’adresse aux investisseurs très expérimentés et souhaitant battre le marché via leur propre analyse et stratégie d’investissement. Dans cette façon de gérer ses actifs on ne se contente pas d’acheter des actifs et de les conserver. On exécute régulièrement des arbitrages pour se positionner sur les titres au plus fort potentiel.
Gestion active via un portefeuille de titres
La gestion active sur un portefeuille de titres détenus directement est la meilleure option sur un PEA PME. En effet les fonds offrent globalement tous le même positionnement, il y a peu d’ETFs différents et il n’y a pas de produits dérivés éligibles.
Afin de constituer votre portefeuille vous devez sélectionner des titres cotés en bourse qui présentent les caractéristiques que nous avons vues précédemment. Dans un portefeuille de titres sur un compte titres ou un PEA on recommande d’ordinaire de ne pas dépasser 5% de son portefeuille sur un seul titre et 25% sur un secteur en particulier. Dans le cadre du PEA PME comme nous ne sommes que sur des petites capitalisations représentant un fort risque individuel je conseillerais de diversifier davantage à 2.5% maximum de votre portefeuille par titre afin de mieux gérer le risque.
Une fois que vous avez sélectionné vos titres selon vos critères vous devez monter votre stratégie pour vous permettre de placer vos ordres d’achat aux moments les plus opportuns.
Une gestion active de titres nécessitant une quarantaine de lignes vous oblige à détenir un capital de départ important pour que les coûts de transactions ne deviennent pas prohibitifs.
Où ouvrir un votre contrat PEA PME ?
Vous pouvez ouvrir votre contrat PEA PME auprès de votre banque ou auprès d’un courtier. Ouvrir votre contrat auprès de votre banque vous offre l’avantage de n’avoir qu’un seul interlocuteur pour l’ensemble de votre épargne cependant attention aux frais qui s’empilent. Les produits d’épargne ouverts auprès des agences bancaires ont un coût prohibitif, ceux ouvert auprès des banques en ligne sont tout aussi intéressant que ceux proposés par les courtiers.
Contrairement à un produit d’assurance la solidité de la compagnie est importante mais pas primordiale. Si vous ouvrez un compte auprès d’un courtier en ligne un compte titres et un compte espèce seront ouvert auprès d’un grand établissement bancaire. En cas de faillite du courtier vous restez donc propriétaire de vos titres et de votre compte en espèce et vous ne perdez rien.
