Les bases du PEA
Le PEA est un outil financier et fiscal permettant d’investir sur le long terme en actions européennes. Quatre millions d’épargnants en ont d’ores et déjà souscrit.
Qu’est-ce qu’un PEA ?
Le PEA est l’abréviation du plan d’épargne en actions. Lancée en 1992 cette enveloppe fiscale a pour but de promouvoir l’actionnariat individuel en France. Celui-ci reste encore aujourd’hui très minoritaire. D’après un article du journal Les Echos le nombre d’actionnaires individuels en France en 2017 était de 3.67 millions. Ce qui représente 7.6% de la population, contre 18% en 2008. Le PEA contrairement au compte titres ne permet à l’investisseur de n’investir qu’en actions sous différentes formes. En titres vifs, avec des OPCVM ou des ETFs. Il est impossible d’investir sur des produits obligataires ou des matières premières sur cette enveloppe.
Comme l’assurance-vie le PEA est une enveloppe fiscale. Ce qui implique que la fiscalité n’est pas due au moment de la vente d’une position mais lorsque l’épargne est sortie du contrat. Ce qui permet d’effectuer des arbitrages régulièrement sans en subir la fiscalité.
Il n’est possible d’ouvrir qu’un PEA par personne physique. Pour ce faire le souscripteur doit être majeur. Si une personne majeure rattachée au foyer fiscal de ses parents souhaite ouvrir une enveloppe PEA il doit s’assurer que l’un de ses deux parents n’en possède pas ou se séparer du foyer fiscal. Il n’est autorisé que deux enveloppes par foyer fiscal. Il est interdit d’ouvrir un PEA joint comme le permet le compte titres, c’est un contrat « mono-titulaire ».
Pourquoi ouvrir une enveloppe PEA ?
Ouvrir une enveloppe PEA vous permet de diversifier votre épargne dans un investissement en actions tout en bénéficiant d’un cadre fiscal favorable. Cette enveloppe peut être alimentée comme vous le souhaitez avec une limite de versements de 150 000€ par contrat.
Cette épargne rentre dans votre stratégie patrimoniale afin de financer vos projets futurs.
Exemple : Si vous souhaitez devenir propriétaire de votre résidence principale dans 10 ans. Mettre en place un versement de 500€ par mois sur un PEA vous aura permis de capitaliser 60 000€. Ce capital versé aura pu générer environ 30 000€ de plus-value au bout de 10 ans. Sur cette somme vous ne déduisez que 17.2% de CSG/CRDS. Au moment du débouclement du contrat vous récupérez ainsi 84 840€ pour financer votre projet. Net de toute fiscalité et de prélèvements sociaux.
Durée d’investissement
L’enveloppe PEA est intéressante si vous décidez d’investir sur une durée de minimum 5 ans. Si votre horizon de placement est d’une durée inférieure vous ne pourrez pas bénéficier des avantages fiscaux lors de votre rachat. Cependant vous n’êtes pas obligé d’ouvrir votre enveloppe au moment de votre versement. Vous pouvez effectuer une prise de date fiscale. Cela consiste à ouvrir votre contrat en ne versant que le minimum requis. D’ordinaire quelques dizaines d’euros, cela varie en fonction des courtiers. De ce fait le contrat est ouvert, et au bout de 8 ans tout rachat effectué bénéficiera de l’avantage fiscal. Cela vous permet d’effectuer un versement important puis de racheter votre épargne rapidement.
Où ouvrir votre contrat ?
Il est possible d’ouvrir votre plan d’épargne dans votre banque actuelle ou chez un courtier en ligne qui vous proposera des tarifs plus attractifs.
Banques traditionnelles
Vous pouvez ouvrir votre enveloppe PEA dans votre agence bancaire. Cela vous permet de ne conserver qu’un seul interlocuteur pour votre épargne et vos comptes courants. Ces établissements vous font bénéficier d’analyses et de conseils de qualité. Cependant vous subirez un empilement de frais qui impacteront fortement le rendement de votre épargne. Frais de courtage, droits de garde, frais de gestion… tout en essayant de vous orienter vers des produits « maison » où la banque touche des commissions de gestion.
En conclusion vous pouvez bénéficier des conseils des analystes de la banque. Attendez-vous tout de même à ce que ceux-ci cherchent à vous orienter vers leurs propres produits mais vous subissez des frais prohibitifs, que vos actions montent ou baissent…
Banques en ligne
Contrairement aux agences bancaires traditionnelles vous avez des frais de transaction très abordables. Moins de 5€ pour des ordres inférieurs à 500€ et les frais ne s’empilent pas. Vous pouvez également disposer de travaux de recherche d’analyste. Dans un volume et une qualité moindre que les gros acteurs du marché. Hormis les frais de transactions il n’y a pas de frais qui s’empilent. Hors cas exceptionnel où vous auriez besoin de certains documents spécifiques mais cela reste très raisonnable.
Des frais très attractifs et une bonne solidité financière car ces groupes sont en général des filiales d’établissements traditionnels. Les banques en ligne sont un très bon choix pour ouvrir votre PEA.
Courtiers en ligne
Ce sont financièrement les plus attractifs. C’est là où vous trouverez les ordres les moins chers du marché. Cependant le travail d’analyse financière ne sera pas forcément très fournis même si des efforts ont été réalisés ces dernières années. Ce sont aussi les structures les plus fragiles mais en cas de faillite vous restez propriétaire de vos titres que vous pourrez transférer chez une autre entité ce n’est donc pas très grave.
Pour moi c’est la meilleure solution car les frais sont les plus bas du marché et les plateformes en ligne vous permettent de passer vos ordres facilement. Avez-vous réellement besoin de plus ?
Avantage fiscal
La popularité de ce contrat s’explique par l’avantage fiscal que celui-ci offre. Votre argent n’est pas imposé tant qu’il reste au sein du plan, même si vous effectuez des cessions de titres. Au bout de 5 ans plus aucune imposition n’est applicable sur vos plus-values.
Prise de date fiscale
La prise de date fiscale vous permet de prendre date sur l’ouverture du contrat. L’avantage fiscal ne varie pas en fonction de la durée de détention des positions mais en fonction de la date à laquelle le contrat a été ouvert. Il est donc très intéressant d’ouvrir un PEA même si vous n’avez pour l’instant pas l’intention d’y mettre une partie de votre épargne. Car vous aurez « pris date » et pourrez en profiter à tout moment. Le versement minimum varie selon les banques et les courtiers. Cet investissement ne représente que quelques dizaines d’euros seulement. Vous avez donc tout intérêt à ouvrir votre contrat le plus tôt possible.
Entre l’ouverture et deux ans de détention
Si vous décidez de retirer une partie ou la totalité de votre épargne durant cette période, votre PEA sera immédiatement clôturé. Vos plus-values seront imposées à 39.7%. 22.5% impôt sur les plus-values + 17.2% CSG/CRDS.
Afin de réinvestir votre épargne il faudra ouvrir un nouveau plan d’épargne. L’antériorité fiscale ne sera pas conservée. Il faudra de nouveau attendre 8 ans pour bénéficier de tous les avantages de l’enveloppe fiscale.
Jusqu’à 5 ans de détention du plan d’épargne
En cas de retrait de votre épargne entre 2 et 5 ans de détention de votre PEA vous ne bénéficierez pas des avantages fiscaux du plan. Ainsi vos plus-values seront imposées à 36.2%. 19% impôts sur les plus-values + 17.2% CSG/CRDS. Votre plan sera immédiatement clôturé. Comme nous venons de la voir vous devrez ré-ouvrir un contrat pour de nouveau investir votre épargne.
Entre 5 et 8 ans de détention
Au-delà de 5 ans de détention vous ne subissez plus d’imposition sur le capital en cas de retrait de votre épargne. Ainsi vos plus-values seront seulement soumises aux prélèvements sociaux soit 17.2%. Avant 8 ans de détention tout retrait entraîne malheureusement une clôture de votre plan d’épargne.
Après 8 ans de détention
Lorsque vous dépassez les 8 ans de détention vous continuez de bénéficier de l’avantage fiscal atteint au bout de 5 ans mais vous pouvez en plus effectuer des retraits sur votre plan sans que celui-ci ne soit automatiquement clôturé. Vous ne pourrez cependant plus effectuer de nouveaux versements.
Les avantages de l’investissement en actions
Aujourd’hui trop peu de Français investissent en actions et ainsi ne profitent pas des bénéfices générés par les entreprises.
Les perspectives de gains à long terme
Alors que les banques centrales manipulent les taux obligataires qui offrent des rendements quasi nuls, les actions offrent un rendement intéressant à long terme. Sur dix ans un investissement dans l’indice de la bourse de Paris le CAC40 à rapporté en moyenne 8.5% par an. Et ce malgré la crise de 2008. Sur cinq ans un investissement dans le Nasdaq 100 qui regroupe les valeurs technologiques de la bourse de New York réalise une performance annuelle moyenne de 21.24%. Un investissement dans l’indice MSCI WORLD qui regroupe la performance boursière des principaux indices de la planète aurait rapporté 11.11% par an sur la même période.
Dans le même temps le rendement des placements obligataires comme l’OAT 10 ans (emprunt à 10 ans de l’état Français) offre un coupon annuel de 0.86%. L’équivalent Allemand, le Bund offre lui 0.5% par an. La banque centrale des Etats Unis, la FED a elle commencé à remonter ses taux d’intérêt. Au moment où est écrit l’article ces derniers sont à 2.25%. Le rendement du T-bonds est donc plus élevé à 3.16%.
Le rendement des placements actions offre donc de bien meilleures perspectives à votre épargne dans l’optique d’un placement à long terme avec un cadre fiscal avantageux. La durée minimum d’investissement recommandée est de 5 ans.
Les risques liés à cet investissement
Les risques liés à un investissement en actions existent. Le cours des actions fluctue sur une place de marché électronique où se rencontrent des acheteurs et des vendeurs. Les cours varient donc en fonction de l’offre et de la demande. Le prix d’une action et d’un fonds peut donc fluctuer à la hausse comme à la baisse. Lors de la crise de 2008 l’indice S&P 500 qui regroupe les 500 plus grandes entreprises cotées à la bourse de New York a baissé de plus de 57%. Dans les 5 ans qui suivent l’indice à cependant regagner 180%. C’est pourquoi il est indispensable d’avoir une vision d’investissement à long terme.
La principale difficulté est de maintenir ses positions en période de baisse. L’argent que vous investissez sur un placement risqué comme les actions ne doit pas vous être indispensable à court terme. Veillez également à ce que l’ensemble de votre patrimoine ne repose pas uniquement sur des produits risqués. Investir votre portefeuille dans un panier d’ETF ou d’OPCVM plutôt que dans des titres vifs réduits votre risque. Même si un risque de perte subsiste.
Comment épargner sur son PEA ?
La gestion de votre contrat est un aspect primordial et le plus complexe. La mauvaise stratégie de gestion des contrats génère de lourdes pertes en capital chez les petits épargnants.
Gestion Passive
La gestion passive consiste à déterminer une stratégie de long terme et à la conserver. C’est une bonne option dans le cadre de la constitution de votre épargne.
Effectuer un versement important
La première option est d’effectuer un versement important et de laisser fluctuer son épargne. Dans ce cas l’épargne fluctuera au même rythme que les supports d’investissement sélectionnés.
Penons par exemple un investissement dans un fonds ETF répliquant la performance de l’indice CAC40 :
La date du début de la simulation est au 1er janvier 2007 soit légèrement avant le début de la crise de 2008. Ce qui permet de voir ce qu’il se produit à contre tendance.
On constate que moins de deux ans après l’investissement de 100 000€ le portefeuille a subi une perte jusqu’à -51.2%. Le portefeuille retrouve son capital plus de 8 ans plus tard. La performance de ce portefeuille est donc très mauvaise car inférieure à un placement sans risque.
Imaginons désormais la même simulation sur la même période avec un ETF répliquant l’indice S&P500 :
Comme la position sur le CAC40 celle-ci représente une perte d’environ 50% moins de 2 ans avant la prise d’investissement. Cependant il ne faut que 3 ans pour retrouver le capital initial. A terme la plus-value est de 118% contre 0% sur la position du CAC40. La performance est nettement supérieure à celle d’un placement sans risque. C’est donc un bon investissement.
C’est pourquoi dans le cadre d’une gestion passive il est important de bien diversifier son portefeuille afin de profiter au mieux de la croissance mondiale.
Diversifier son portefeuille
Regardons désormais ce qui se passe sur le portefeuille avec un investissement à 50% sur le CAC40 et à 50% sur le S&P500 :
Dans cette simulation nous avons drastiquement réduit les risques en diversifiant notre portefeuille. Mais comme il s’agit d’une gestion passive, sans arbitrages réguliers. Le portefeuille subit les phases de correction du marché sans « amortisseurs ».
Investir avec des versements progressifs
La stratégie d’investissement progressif consiste à investir l’argent que vous décidez de mettre de coté tous les mois pour vous constituer un capital sans tenir compte de la valorisation du marché. L’avantage est que l’on moyenne le point d’entrée. On ne rentra jamais massivement ni au meilleur moment ni au moins bon.
Epargne mensuelle
Regardons maintenant ce qui se passe lorsque l’on verse un petit capital de départ. Ce capital est ensuite complété par un apport mensuel.
Nous allons reprendre un ETF sur l’indice CAC40 sur la période de la crise de 2008 :
Epargner tous les mois avec de gros versements lors des phases de baisse
Dans cette dernière simulation nous effectuons un versement mensuel régulier et nous renforçons les positions avec un gros versement sur les phases de baisse. Le premier renfort vient à -20%, le second à 35% et le troisième à -50%.
On constate que c’est la meilleure stratégie d’investissement dans le cadre d’une gestion passive. Les liquidités à investir dans les phases de baisse du marché doivent être stockées sur des supports sans risque comme un livret bancaire ou un fonds euro d’assurance vie.
La gestion passive est la meilleure stratégie d’investissement à opter si vous souhaitez vous constituer un portefeuille d’actifs à risque et que vous souhaitez vous occuper vous-même de votre épargne. Si vous disposez d’un capital initial important la gestion active sera alors plus appropriée.
Gestion Active
Contrairement à la gestion passive, la gestion active implique d’avoir une stratégie d’investissement. Des arbitrages sont effectués régulièrement pour profiter au mieux de la performance du marché. Cette stratégie permet d’être couvert quand celui-ci se retourne.
Confier votre épargne à une équipe de gestion
La solution la plus simple est de confier votre épargne à une société de gestion en gestion sous mandat. Vous trouverez ces services si vous ouvrez votre contrat dans une grande banque. Certaines banques en ligne et certains courtiers le proposent aussi mais ce n’est pas systématique. Ce service vous sera facturé entre 0.5 et 1% de votre capital tous les ans en plus des autres frais. La banque exigera aussi un dépôt minimum sur votre contrat pour le gérer.
Ce mandat donnera le pouvoir de gestion de votre contrat à une société de gestion qui gérera automatiquement votre épargne. Cette gestion se fera la plus souvent sur des portefeuilles de SICAV et d’OPCVM à 75% géré eux aussi par la banque. Vous ne pourrez plus proposer d’arbitrages ou effectuer des transactions sur votre portefeuille.
Renseignez-vous sur les performances passées de l’équipe de gestion. Même si les performances passées ne présagent pas des performances futures cela donne tout de même une indication. L’équipe de gestion doit être capable de protéger votre épargne sur les phases de baisse du marché et de la faire prospérer sur les phases de hausse.
Gestion personnelle
Vous pouvez faire le choix de gérer vous-même votre épargne en choisissant vos OPCVM, vos ETFs ou vos titres en fonction de votre stratégie. Vous ne devez faire ce choix uniquement si vous êtes averti et que vous connaissez parfaitement le fonctionnement des marchés financiers. Un investisseur débutant aura toutes les chances de perdre une partie ou la totalité de son capital en risquant à gérer lui-même de façon active son portefeuille.
Que mettre dans son contrat PEA ?
Vous pouvez opter pour différents produits d’investissement. Le choix que vous allez faire va dépendre de votre espérance de gains mais aussi de votre stratégie (active/passive ect….).
Portefeuille d’OPCVM
Investir dans un portefeuille d’OPCVM vous offre plusieurs avantages. Les fonds sont gérés par des équipes de gestion professionnelles. Les portefeuilles évoluent régulièrement en fonction de la stratégie et du mandat du fonds. Ce type de gestion vous permet d’avoir une gestion passive de votre portefeuille sachant que les gérants d’OPCVM sélectionnés auront une gestion active de leur propre portefeuille.
Attention cependant a bien regarder la stratégie de gestion du fonds. Si le but est simplement de répliquer ou surperformer légèrement un indice boursier abstenez-vous et orientez-vous vers un ETF. Chercher des fonds avec des thématiques bien précises comme des Hedges Funds activistes par exemple. Ils sauront apporter une valeur ajoutée qui justifiera les frais de gestion élevés.
Portefeuille d’ETFs
Les ETFs (exchange traded Funds) sont des fonds répliquant la performance d’un indice boursier. L’équipe de gestion se contente de regarder la composition d’un indice comme le CAC40 et d’incorporer dans le fonds la même pondération d’actions que l’indice à répliquer. L’équipe peut également utiliser des produits dérivés pour reproduire la performance de l’indice de référence.
En utilisant ces produits dans votre portefeuille vous ne ferez ni mieux ni moins bien que les indices boursiers. Ces produits sont idéaux dans le cadre d’une gestion passive de long terme avec des frais de gestion quasi nuls. Il faut compter environ 0.25% par an contre 2/3% pour des fonds classiques.
Portefeuille de titres
L’option la plus risquée, la plus compliquée et potentiellement la plus rentable est de gérer vous-même les titres de votre portefeuille. Pour cela vous devez définir une méthode d’analyse de vos titres. Ne vous focalisez pas sur quelques actions prenez au minimum une vingtaine de lignes et diversifiez bien les secteurs d’investissement. Plus vous investissez dans des entreprises de petites capitalisations plus vous devez répartir votre capital sur un nombre important de lignes. Le risque de faillite est plus important sur les petites capitalisations.
Cette stratégie de gestion n’est pas compatible avec une gestion passive. Vous devez donc consacrer du temps a l’analyse et au suivi de vos titres en portefeuille. Ce mode de gestion ne convient pas aux investisseurs sans expérience.
A quoi peut servir cet investissement ?
L’investissement dans un PEA comporte des risques de perte en capital et doit être effectué avec un horizon de temps de minimum 5 ans. Passé cette période vous pourrez réorienter cette épargne vers d’autres projets.
Acheter un bien immobilier
Adopter une stratégie d’épargne régulière comme nous l’avons vu plus haut dans l’optique d’acheter un bien immobilier dans un horizon de temps de 8 à 10 ans est une excellente solution. Contrairement aux placements obligataires destinés à l’investissement immobilier comme le PEL le PEA peut offrir un vrai rendement à votre épargne. A condition d’avoir une vision long terme. Il est fortement déconseillé d’effectuer un placement en actions sur une durée de moins de 5 ans.
Préparer sa retraite
Lors de votre départ en retraite votre PEA peut se transformer en rente dans le but de vous offrir un complément de revenu. Pour ce faire votre contrat doit être âgé de plus de 8 ans et transformé en PEA assurance. L’assureur va ensuite transformer le capital détenu sur le plan en fonction de l’espérance de vie du bénéficiaire et du « taux technique » appliqué. La rente est ensuite totalement exonérée d’impôts, seule la CSG/CRDS à 17.2% s’applique.
La rente versée est viagère et s’arrête donc au décès de l’assuré. Le capital constitué est donc perdu au moment du décès et ne peut pas être transmis au moment de la succession. De plus il devient impossible d’effectuer des retraits en plus de la rente versée.
Etre bien capitalisé
Avoir une forte épargne disponible et liquide est toujours un plus pour réaliser vos projets. Cela vous permet de renforcer votre dossier lors de l’obtention d’un prêt et donc de bénéficier d’un effet de levier pour effectuer d’autres investissements.
Si votre PEA affiche une forte épargne vous pouvez également utiliser votre plan pour vous verser un revenu complémentaire en vous rachetant jusqu’à 4/5% de votre épargne par an. Ainsi vous utilisez le rendement de votre plan comme pouvoir d’achat complémentaire avec une fiscalité avantageuse sans pour autant faire baisser votre épargne.
Exemple : Si votre PEA affiche une épargne de 400 000€. 150 000€ de versement + 250 000€ de plus-values et que ce contrat à plus de 8 ans. Vous pourrez donc racheter jusqu’à 20 000€ par an sans diminuer votre épargne constituée. Sur cette somme vous payerez 2 150€ de CSG/CRDS sur les plus-values. Il vous restera donc net de prélèvements et d’impôts 17 850€ soit 1487.5€/mois.
